Yatırımcı İlişkileri
BEDELLİ SERMEYE ARTIRIMI HESAPLAMA CETVELİ
Bedelli Sermaye Artırımı Süreci Sıkça Sorulan Sorular
Şirketlerin bedelli sermaye artırımına gitmelerinin başlıca nedenleri, yüksek enflasyon şartlarında erimiş olan sermayelerini güçlendirmek ve yeni yatırımlar için veya faaliyetlerinin reel büyümesi sonucu gereken fon ihtiyacının giderilmesi için yeni kaynak sağlamaktır.
Mevcut durumda Derlüks Yatırım Holding’in sermayesi erimiş değildir. Ciddi bir finansal borcu bulunmamaktadır. Şirket faaliyetlerinin reel büyümesi için gerekli fonlar da özkaynaklardan sağlanabilmektedir (Tablo 1).
Tablo 1: 2018-2021 yılları arası net borçluluk, net işletme sermayesi, ödenmiş sermaye ve özsermaye gelişimi.
(TL) | 31.12.2018 | 31.12.2019 | 31.12.2020 | 31.03.2021 |
Toplam Dönen Varlıklar | 55.506.152 | 83.665.342 | 82.183.856 | 96.069.360 |
Kısa Vadeli Borçlanmalar | -22.907.824 | -17.366.038 | -3.809.479 | -13.877.995 |
Net İşletme Sermayesi | 32.598.328 | 66.299.304 | 78.374.377 | 82.191.365 |
Toplam Finansal Borç | -31.402.295 | -21.495.598 | -4.298.699 | -14.494.571 |
Net Nakit Pozisyonu | -22.998.657 | -9.822.304 | 10.255.563 | 7.272.476 |
Ödenmiş Sermaye | 15.000.000 | 27.750.000 | 27.750.000 | 27.750.000 |
Özsermaye | 22.458.009 | 58.907.771 | 65.300.624 | 67.166.866 |
Ancak, Şirket 11 Mart 2021 tarihinde yapılan Genel Kurul ile birlikte temel faaliyet konusunu değiştirmiş ve 4 ana sektörde, 4 grup şirketiyle etkinlik gösteren bir holding hüviyeti kazanmıştır. Söz konusu bağlı ortaklık ve iştiraklerin yeni yatırımları için ve faaliyet gösterilmesi planlanan yeni sektörlerdeki potansiyel yatırımlar için kaynağa ihtiyaç duyulmaktadır.
Bedelli sermaye artırımından sağlanan fonlarla yeni yatırımlar yapılacak ve sürdürülen faaliyet kârının en üst düzeye çıkarılmasına çalışılacaktır. Banka kredileri ve benzerleriyle büyümek faizlerin düşük olduğu dönemlerde çekicidir. Ancak, ülkemiz şartlarında banka kredileriyle büyümek aşırı maliyet getirmekte ve büyümenin pozitif etkisi olan kâr, finansman giderleriyle minimize olmaktadır.
Holding, bu nedenle yatırımlarını büyük oranda özkaynaklarla ve maliyeti düşük olan proje kredileriyle yapmak istemektedir. Bedelli sermaye artırımı özkaynakların güçlenmesine sebep olacak, enflasyonist ortam ve buna bağlı olarak yüksek faizler, kur sıçramaları ve istikrarsızlığı, politik ve bölgesel riskler gibi olumsuzluklara karşı Ortaklığı güçlendirecektir.
Bütün bu saydığımız nedenlerden dolayı Holding, bedelli sermaye artışı yoluyla fon sağlama alternatifini seçmiştir.
Konuyla ilgili hazırlanan geniş rapora aşağıdaki linkten ulaşılabilir.
Esas Sözleşme’nin 3. Maddesi uyarınca, Holding’in amaç ve konusu başlıca şunlardır:
‘’Holding, yurtiçinde ve yurtdışında çeşitli şirketlerin kurulmasını temin etmek veya sermayelerine katılmak ve kurduğu, sermayesine iştirak ettiği veya sair herhangi bir şekilde yönetimine katıldığı şirketlerin, çalışma alanlarında başarılarını artırmak, daha kârlı, verimli ve günün şartlarına uygun şekilde yönetilmelerini sağlamak, oluşabilecek riskleri azaltmak, şirketler arasında sinerjiyi artırarak katma değer ortaya çıkarmak ve idarelerini sağlamak, ortak hizmet alanları oluşturarak mali külfeti azaltmak ve bu şirketlerin sağlıklı gelişimini sağlamak amacıyla kurulmuştur.’’
Esas sözleşmede açıkça belirtildiği üzere Holding, kurduğu veya kuracağı şirketleri daha kârlı ve verimli bir hale getirmek için çalışır. Şirket, mevcut ortakların yeni pay alma haklarını kısıtlayan bedelli sermaye artırımıyla 2019 yılında halka arz olmuş ve bu halka arzdan elde ettiği (hazırda bekletilen payların satışı dahil) toplam 32.647.571 TL gelir ile finansal borçlarını ödemiş, ucuz ham madde alımlarıyla kârlılığını ve toplam cirosunu desteklemiş, elde ettiği emisyon primiyle özsermayesini güçlendirmiştir ve pandemik salgının olduğu, ekonomik, siyasal, jeopolitik krizlerin ülke ve dünya genelinde sürdüğü bir döneme rağmen olumlu bir performans sergilemiştir (Tablo 2).
Holding’in, potansiyel bedelli sermaye artırımı sonrası elde etmeyi hedeflediği tahmini 110.617.147 TL gelir ile yine özsermayesini %172,46 oranında güçlendirmesi, finansal borçlarını sıfırlaması, ilk yıl için satış gelirlerini %66,60 artırması beklenmektedir (Tablo 2). Satış ve kârlılık gelirlerinin daha sonraki yıllarda yapılan yatırımlarla birlikte daha ciddi artışlar göstermesi beklenmektedir.
Tablo 2: 2018-2020 yılları arası ödenmiş sermaye, özsermaye, toplam finansal borç, toplam ciro ve kâr gelişimi ile 2021 potansiyel sermaye artırımı sonrası tahminler.
(TL) | 31.12.2018 | 31.12.2019 | 31.12.2020 | 31.03.2021 | 31.12.2021* | Artış % |
Ödenmiş Sermaye | 15.000.000 | 27.750.000 | 27.750.000 | 27.750.000 | 75.000.000 | 170,27 |
Özsermaye | 22.458.009 | 58.907.771 | 65.300.624 | 67.166.866 | 183.000.000 | 172,46 |
Toplam Finansal Borç | -31.402.295 | -21.495.598 | -4.298.699 | -14.494.571 | 0 | - |
Toplam Satışlar | 166.492.207 | 186.580.213 | 204.080.195 | 69.832.375 | 340.000.000 | 66,60 |
*2021/19 sayılı yönetim kurulu kararında sermayenin 75.000.000 TL’ye çıkarılmasına karar verilmiştir. 183.000.000 TL özsermaye tahmini son 3 çeyrekte 6 milyon TL net kâr ve 110 milyon TL bedelli sermaye artırımı geliri toplamıyla hesaplanmıştır. Satış hedefleri 15 Mart 2021 tarihinde KAP’da açıklanan 2020 Yılı Gerçekleşmeleri 2021 Yılı Beklentileri sunumundan alınmıştır.
Potansiyel bedelli sermaye artırımı Şirket özkaynaklarının güçlenmesine sebep olacak, Holding’in krizlere ve risklere karşı duyarlılığını azaltacak, yapılacak yatırımlar sayesinde toplam ciro ve kârlılıkta önemli kazanımlar elde edilecektir.
Bedelli sermaye artırımından tahmini olarak 110.617.147 TL net bir gelir elde edilmesi planlanmaktadır (Tablo 3).
Tablo 3: Bedelli sermaye artırımı masraflar ve net gelir.
TAHMİNİ SERMAYE ARTIRIM MALİYETİ | TUTAR (TL) |
Artırılan Nominal Sermaye | 47.250.000 |
Halka Arz Fiyatı | 2,35 |
Sermaye Artırma Oranı | %170,27 |
Brüt Halka Arz Geliri | 111.037.500 |
SPK Kayıt Ücreti (%0,2) | 222.075 |
BİAŞ Kota Alma Ücreti (%0,03) | 33.311 |
Rekabet Koruma Fonu (%0,04) | 44.415 |
MKK İhraççı Hizmet Bedeli (%0,005) | 5,552 |
Aracı Kuruluş Ücreti (BSMV Hariç) | 100.000 |
Tescil ve İlan Gideri | 15.000 |
Toplam | 420.353 |
1 TL Nominal Değerli Hisse Başına Gider | 0,0089 |
Halka Arz Büyüklüğüne Oranı | %38 |
Toplam Brüt Halka Arz Geliri | 111.037.500 |
Toplam Halka Arz Maliyeti | 420.353 |
Halka Arzdan Elde Edilecek Net Gelir | 110.617.147 |
Bağlı ortaklık ve iştiraklerin yatırım harcamalarının karşılanması: Bu gelirin, 100.000.000 TL’sı ile aşağıdaki tablo ve grafikte da yer alan yatırım harcamalarının yapılması öngörülmektedir (Tablo 4). 10.617.147 TL’sının ise Holding’in iş geliştirme çalışmalarında kullanılması planlanmaktadır.
Tablo 4: Grup şirketlerinin yatırım ihtiyacı.
FON KULLANIM TABLOSU DETAY (TL) | |
Emiliano Zapata Deri Sanayi Ticaret A.Ş. | 15.000.000 |
Vizyon Global Tüketim Malzemeleri Pazarlama Sanayi Ticaret A.Ş. | 25.000.000 |
Havana Motorlu Araçlar Sanayi Ticaret A.Ş. | 20.000.000 |
Toprak Yenilenebilir Enerji Sanayi Ticaret A.Ş. | 40.000.000 |
Grup Şirketleri Yatırım Harcamaları | 100.000.000 |
Holding İş Geliştirme Planları | 10.617.147 |
Genel Toplam | 110.617.147 |
Grafik 1: Fon kullanma miktarları.
Emiliano Zapata Deri Ticaret Sanayi A.Ş.: Özellikle aşı sonrası dünya ticaretinde ertelenen talebin canlanması ile birlikte hane halkı lüks tüketim ürünlerinde yukarı bir ivme beklenmektedir. Bu nedenle hammadde stokunun güçlendirilmesi önemlidir. Öte yandan, çapraz pazarlama yapılabilmesi için yine kadın hazır deri konfeksiyon ürünü ticari mal olarak stoklanacaktır. Bu amaçla Zapata Deri için 15.000.000 TL yatırım ihtiyacı öngörülmektedir.
Vizyon Global Tüketim Malzemeleri Pazarlama Sanayi Ticaret A.Ş: Mevcut bölgenin genişletilmesi ve mevcut ürün gamına yeni ürünlerin katılması Vizyon Pazarlama’nın ilk hedefidir. Gıda dağıtımı sektöründe bu amaçla organik ya da satın almalarla inorganik büyümeler planlanmaktadır. Mevcut bölgede yaklaşık 10.000 dağıtım noktası bulunmaktadır. Şu an itibariyle 2.932 nokta ile aktif çalışılabilmektedir. Ulaşılamayan diğer noktalara ulaşmak ve mevcut müşteri kitlesini daha aktif hale getirebilmek amacıyla teknolojik gelişimler ile satış ve saha raporları kısmında manuel işlemler yerine, otomasyon raporlama sistemi geçmek gerekmektedir. Bu nedenle teknolojik alt yapı gelişimi için kaynak ayrılması uygun olacaktır. Yine mevcut ilçelerin yanına komşu ilçelerin de eklenebilmesi için depo yatırımı gerekmektedir. Koska’nın ve Silver’in ülke distribütörlüğünün alınması ile birlikte teminat mektubu, mamul stoğu ve Türkiye sathında gerçekleştirilecek yapılanma için kaynak ayrılması gerekmektedir. Öte yandan özellikle Tuborg ürünlerinin peşin olarak alınması, bu markanın brüt kâr marjını %2 civarında artırmaktadır. Bu marjın artmasının net kâra oldukça önemli oranda yansıması olacaktır. Mevcut bölgelere komşu bölgelerde, orta ve küçük çaplı dağıtıcılar mevcuttur. Bu dağıtıcılardan bir ya da ikisinin satın alınması, çarpan etkisi yaratabilir. Bütün bu yatırımlar için 25.000.000 TL kaynak ayrılması planlanmaktadır.
Havana Motorlu Araçlar Sanayi Ticaret A.Ş: Havana Motor’un nihai amacı elektrikli otomobil ticaretinde bölgesel güçte bir oyuncu olmaktır. Yerli üretim gerçekleşene kadar A segmenti ithal elektrikli otomobil talebinin devam edeceği düşünülmektedir. Öte yandan fosil yakıtlı A segmenti otomobil ticaretinde de, ana bayiler hariç kurumsal yeterlilikte bir firma bulunmamaktadır. Bu amaçla kullanıcı dostu bir internet sitesi ve satış organizasyonu oluşturulmuştur. Avrupa’da https://www.carlink.nl/ benzeri online yapılanmalar oldukça yoğun satış yapmaktadırlar. Havana Motor orta vadede elektrikli ve fosil yakıtlı A segmenti otomotiv ticareti sektöründe bu ihtiyacı karşılama amacındadır. Söz konusu lüks otomobillerin, Avrupa modellerinin fiyatları 70.000-135.000 Euro aralığındadır. Yaklaşık 40 araçlık bir stok oluşturulması Havana Motor’un satışlarına güç katacaktır.
Öte yandan elektrikli araçların sayısının her geçen gün artması ‘’şarj istasyonu’’ ihtiyacını da artırmaktadır. Başta Sabancı, Zorlu olmak üzere birçok grup çeşitli yan kuruluşlarıyla bu sektöre girmiş durumdadırlar. Ancak, şarj istasyonları klasik akaryakıt istasyonu şeklinde değildirler. Ev tipinden, akaryakıt istasyonu şarj ünitesine kadar çok çeşitli versiyonları vardır. Havana Motor, özellikle bu sektördeki niş alanlara yatırım yapma olanaklarını araştırmaktadır. Gelişimini hızlandırabilmek ve ticaret hacmini artırabilmek için Havana Motor’a 20.000.000 TL fon ayrılması yeterli olacaktır.
Toprak Yenilenebilir Enerji Sanayi Ticaret A.Ş: Dünya, özellikle gelişmiş ülkeler hızlı bir şekilde yenilenebilir kaynaklarla enerji üretimi yolunu seçmektedirler. Toprak Enerji’de özellikle GES (Güneş Enerjisi Santrali) ve BES (Biokütle Enerji Santrali) konusuna odaklanmıştır. Bu amaçla Ağrı’da 7,02 MW-DC bir santral satın alınmıştır. Yine aynı ölçülere yakın potansiyel satın alma olasılıkları değerlendirilmektedir.
Öte yandan biokütle santralleri önümüzdeki dönemin enerji kaynakları olma yönünde ilerlemektedirler. Özellikle atık yönetimi açısından da önem içeren bu santrallerin lisans bedelleri mevcut durumda makul fiyat seviyelerindedir. Bu santrallerin YEKDEM sürelerinin uzatılması olasılıklar dahilindedir.
Öte yandan, elektrik üretimindeki en büyük sorun depolamadır. Elektriğin depolanması fikri uzun zamandır teknoloji üretenlerin merkezindedir. Ülkemizde de bu yönde çalışmalar mevcuttur. Santrallerin yanına depolama üniteleri kurulacak ve bunlarla ilgili lisanslar alınacaktır. Sektörün bu alanında da Toprak Enerji’nin bulunması gerekmektedir.
Bu amaçlarla Toprak Enerji’ye 40.000.000 TL ayrılacaktır.
Holding İş geliştirme planları: Holding, ‘’yeni ekonomi’’nin öne çıkan 3 iş kolunda faaliyet göstermektedir. Ancak, yazılım, gıda üretimi, sağlık turizmi, online eğitim uygulamaları, biyokimya laboratuvarları, takviye edici gıdalar gibi birçok sektör ve alan fırsatlar sunmaktadır. Bu fırsatların araştırılması, geliştirilmesi uygun ekipler ve çalışma olanaklarıyla mümkündür. Temel yatırım kriterlerine uyan diğer sektörlerde de yatırım olanaklarının araştırılması gerekmektedir. Bu nedenle iş geliştirme planlarına ve işletme sermayesine 10.617.147 TL ayrılması uygun olacaktır.
Nihai olarak Holding’in sermaye artırımından elde edeceği net 110.617.147 TL kullanım şeklinin aşağıdaki tabloda (Tablo 5) gösterildiği gibi olması planlanmaktadır.
Tablo 5: Fon kullanım tablosu.
FON KULLANIM TABLOSU (TL) | ||
Amaç | Tutar | % |
Grup Şirketleri Yatırım Harcamaları | 100.000.000 | 90 |
Holding İş Geliştirme Planları | 10.617.147 | 10 |
Toplam* | 110.617.147 | 100 |
Sermaye artırımından elde edilen gelirin düşmesi halinde, fon kullanımın raporunda ‘’Grup Şirketleri Yatırım Harcamaları’’ amaçlı meblağ aynı kalacak, ‘’Holding İş Geliştirme Planları’’ kısmı bakiye olacaktır.
Grup şirketlerinin yatırımlarına Holding’in katılma şekli, sermaye artırımı ya da finansman sağlama yöntemiyle yapılabilecektir. Bağlı ortaklıklara ve iştirake sermaye artırımı şeklinde yapılan katılmalarda fiili hakim ortak da sermaye artırımına iştirak edebilecektir.
Konuyla ilgili hazırlanan geniş rapora aşağıdaki linkten ulaşılabilir.
Sermaye Piyasası Kanunu 12. Maddesi 2. Fıkrası ve Şirket Esas Sözleşmesi’nin 6. Maddesi göz önünde bulundurularak, sermaye artırımına katılamayan pay sahiplerinin sulanma etkisinden en az oranda zarar görmesi, Şirketin yatırımları için gerekli olan fon girdisinin en yüksek oranda sağlanması ve Şirket özvarlığının güçlendirilmesi amacıyla Ortaklık, yeni pay alma haklarının 2,35 TL hisse defter değerinden primli olarak kullandırılmasına karar vermiştir.
Yeni pay alma hakkı fiyatı hesaplanırken, SPK’nın III-62.1 sayılı Sermaye Piyasasında Değerleme Standartları Hakkında Tebliğ hükümleri çerçevesinde ve UDS 105-30.4 kapsamında bulunan değerleme yöntemlerinden ‘’hisse defter değeri’’ yöntemi kullanılmıştır.
Ortaklığın 2020 yıl sonu mali tablolarında yer alan hisse defter değeri, 1 TL nominal değerli pay için 2,35 TL’dır.
Tablo 6: Primli ihraç hesaplama yöntemi
FİYAT HESAPLAMA YÖNTEMİ (TL) | |
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar 31.12.2020 | 65.300.624 |
Ödenmiş Sermaye 31.12.2020 | 27.750.000 |
Defter Değeri | 2,35 |
Hisse defter değeri şirketlerin özkaynaklarının toplam paylara bölünmesi yöntemiyle hesaplanan bir değerdir. Tasfiye yani minimum değer olarak da nitelendirilebilir.
Uygulamada primli pay ihraç edilmesi yoluyla sermaye artırımı yapılması, özellikle şirket özvarlığının, şirket sermayesini önemli ölçüde aştığı hallerde önem arz etmektedir. Gerek mevcut pay sahiplerinin katıldığı sermaye artırımları, gerekse dışarıdan yatırımcıların şirkete finansman sağlaması amacıyla yapılan sermaye artırımlarında primli pay ihraç edilmesi şirketteki pay sahipliği oranlarının ve ortaklık yapısının dürüstlük kuralına aykırı şekilde bozulmasını önleyerek şirkete önemli oranda fon girmesini sağlamaktadır
Hisse senedi sahiplerinin en önemli haklarından birisi ‘’yeni pay alma hakkı’’dır. Yeni pay alma hakkına ‘’rüçhan hakkı’’ da denir. Yeni pay alma hakkı mevcut pay sahiplerinin yeni çıkarılacak paylardan, payları oranında satın alma önceliğidir.
Bedelli sermaye artırımı kararı alınan bir hisse senedi portföyünde bulunan yatırımcının 4 temel seçeneği ve bunların varyasyonları vardır.
- Portföyünde bulunan senetleri satar.
- Sermaye artırımına katılır.
- Yeni pay alma hakkını (rüçhan hakkını) satar.
- Hiçbir şey yapmaz.
İlk üç seçenek yatırımcının mali durumu, hisse senediyle ilgili beklentisi, piyasanın durumu vb. faktörler nedeniyle kişisel tercihlere bağlıdır. Subjektif tercihleri neticesinde yatırımcı kâr veya zarar edebilir.
Ancak, IV numaralı tercih, söz konusu hisse senedinin piyasa fiyatı, nominal ya da primli ihraç ediliyorsa primli fiyatının altında olmadığı müddetçe sulanma etkisi nedeniyle kesinlikle portföylerde zarara neden olur. Bu nedenle Ortaklarımızın ilk üç seçenek ve bunların varyasyonlarından birini kendi mali durumları ve beklentileri ölçüsünde seçmeleri mantıklı olacaktır
DERLÜKS YATIRIM HOLDİNG BEDELLİ SERMAYE ARTIRIMI SENARYOLARI | |||||||
Artırım Öncesi Portföyde Bulunan Senet Adedi | Artırım Öncesi Toplam Portföy Tutarı | Artırım Oranı | Yeni Pay Kullanım Bedeli | Artırım İçin Ödenen Tutar | Artırım Sonrası Portföyde Bulunan Senet Adedi | Bölünme Öncesi Mevcut Fiyat | Bölünme Sonrası Baz Fiyat |
1.000 | 10.000,00 | 170,27% | 2,35 | 4.001,35 | 2.702,70 | 10 | 5,18 |
1.000 | 9.000,00 | 170,27% | 2,35 | 4.001,35 | 2.702,70 | 9 | 4,81 |
1.000 | 8.000,00 | 170,27% | 2,35 | 4.001,35 | 2.702,70 | 8 | 4,44 |
1.000 | 7.000,00 | 170,27% | 2,35 | 4.001,35 | 2.702,70 | 7 | 4,07 |
1.000 | 6.000,00 | 170,27% | 2,35 | 4.001,35 | 2.702,70 | 6 | 3,70 |
1.000 | 5.000,00 | 170,27% | 2,35 | 4.001,35 | 2.702,70 | 5 | 3,33 |
1.000 | 4.000,00 | 170,27% | 2,35 | 4.001,35 | 2.702,70 | 4 | 2,96 |
1.000 | 3.000,00 | 170,27% | 2,35 | 4.001,35 | 2.702,70 | 3 | 2,59 |
1.000 | 2.000,00 | 170,27% | 2,35 | 4.001,35 | 2.702,70 | 2 | 2,22 |
1.000 | 1.000,00 | 170,27% | 2,35 | 4.001,35 | 2.702,70 | 1 | 1,85 |
Yeni pay alma toplam ödeme tutarı aşağıdaki formülle hesaplanmaktadır.
Yeni Pay Alma Bedeli = Hisse adedi X artırım oranı X yeni pay alma fiyatı
Şirket fiili hâkim ortağı Cemal GÜZELCİ, primli fiyatla yapılan bedelli sermaye artırımında, mevcut bütün paylarına denk düşen yeni pay alma haklarını nakden kullanacağını, diğer ortaklar tarafından kullanılmayan ve rüçhan hakkı satılmayan yeni pay alma haklarını, yine belirlenen şartlarda kullanacağını taahhüt ederek, Şirkete ve sermaye artırımına olan desteğini vurgulamak istemiştir. Bu konuda takdir Sermaye Piyasası Kurulu’nundur. Kurul başka bir yöntem tavsiye ederse Cemal GÜZELCİ karara uyacaktır.
Çekince ve Uyarı
Bu bölüm, Şirket hakkında bilgi ve finansal tabloların analizinin yanı sıra Şirket Yönetimi’nin gelecekte olmasını öngördüğü olaylar doğrultusunda ileriye yönelik beklentilerini içeren görüşlerini de yansıtmaktadır. Verilen bilgilerin ve analizlerin doğruluğu ve beklentilerin gerçeğe uygun olduğuna inanılmasına rağmen, öngörülerin altında yatan faktörlerin değişmesine bağlı olarak geleceğe yönelik sonuçlar burada verilen öngörülerden sapma gösterebilir. Çeşitli bilinen ve bilinmeyen riskler, belirsizlikler ve diğer faktörler, Şirketin gelecekteki fiili sonuçları, mali durumu, gelişimi veya performansı ile burada verilen tahminler arasında önemli farklılıklara yol açabilir.
Bu bölüm yalnızca bilgi amaçlı yayınlanmıştır. ‘’Yatırım tavsiyesi’’ olarak değerlendirilmemeli, herhangi bir menkul kıymet alım-satımı ve yatırımı için temel oluşturması amaçlanmamalı ve herhangi bir kişinin söz konusu hisseyi satın alması, elinde tutması veya elden çıkarması yönünde bir tavsiye olarak değerlendirilmemelidir.
Derlüks Yatırım Holding A.Ş., yönetimi, çalışanları veya diğer ilgili şahıslar bu sunuştaki bilgilerin kullanımı nedeniyle doğabilecek zararlardan sorumlu tutulamazlar.